Fondet er et aksjefond som investerer i selskaper over hele verden, og passer for deg som har en tidshorisont på sparingen din på minst 5 år. Generelt kjennetegnes aksjefond av høyere risiko enn rentefond og kombinasjonsfond, men også av muligheten for høyere avkastning.
Eika Global falt med 13,2 % i mars. Til sammenligning falt den globale aksjeindeksen 10,4 % i perioden. Mars var en røff måned i det globale aksjemarkedet, og fortsatte med det fallet fra andre halvdel av februar. Målt i norsk valuta var det igjen Europa som klarte seg best, ned 6,4 % målt ved Stoxx-600, mens Nikkei 225 falt med 9,4 %. USA var igjen regionen som klarte seg dårligst, og falt med 11,8 % målt ved S&P 500. Kronestyrkelsen gjorde at fallet ble større i norsk valuta enn i lokal valuta, eksempelvis falt S&P 500 med mer edruelige 5,6 % målt i dollar.
Det globale aksjemarkedet har ikke hatt noen lett start på 2025. En ganske stor del av usikkerheten tror vi kan tilskrives president Trump, og hans forsøk på å restrukturere USA både fra innsiden, men også dets forhold til omverdenen. I innenrikspolitikken har det i stor grad dreid seg om å kutte i offentlige utgifter, men en relativt grovkornet tilnærming med til dels betydelige kutt i flere departementer tror vi er med på å skape en noe usikkerhet hos konsumenten. Gjennom måneden så vi også dette skje i praksis gjennom flere nedjusteringer av inntjeningsforventningene i første kvartal fra flyselskapene i USA, hvor man pekte på økt usikkerhet hos konsumenten og et lavere bidrag fra offentlig reisevirksomhet. Det er likevel tariffene vi tror har skapt mest usikkerhet hos både bedrifter og investorer den siste tiden. En kontinuerlig rykteflom rundt hva, hvor mye og når har bidratt til at mange bedrifter sitter på gjerdet og avventer til man vet mer om hvilke rammebetingelser man har å forholde seg til fremover. Risikoen er både at man legger seg på et for høyt nivå og at bedriftene heller ikke vet tariffene er kjent agerer – tariffene kan jo forsvinne like fort som de kom. Forhåpentligvis vil selve annonseringen av tariffene kunne være et vendepunkt for markedet, men vi er også åpne for at usikkerheten i seg selv allerede har skadet økonomien. Vi har derfor redusert risikoen i fondet til et nivå vi mener er tilpasset et marked som kan svinge en hel del også i tiden framover.
Gjennom måneden var Rheinmetall vår beste bidragsyter, opp 25 %. Selskapet kan se fram til en betydelig vekst i årene framover innenfor sine segmenter, som blant annet inkluderer militære kjøretøy, herunder tanks, artillerigranater, ammunisjon og elektronisk krigføring. Vi tror på en klar oppgradering av selskapets langsiktige finansielle målsetninger under året, trolig i andre kvartal, noe vi tror vil bidra til ytterlige kursoppgang.
Novo Nordisk var vår svakeste aksje gjennom måneden, noe som var svært skuffende. Novos underliggende virksomhet er i utgangspunktet svært stabil, så vårt håp var at den kunne være stabiliserende under uroen denne måneden. Dessverre var det motsatte tilfellet, og aksjen endte til slutt ned 28 %, selskapets svakeste måned siden 2002. Selskapet plages i øyeblikket av flere ting; skuffende salgsoppdateringer hittil i år som følge av konkurranse fra såkalte compounders i USA som selger mer eller mindre lovlige kopier av Novos Wegovy og Ozempic er viktigst blant disse. Amerikanske myndigheter har nå grepet inn mot compounderne, samtidig som Novo har økt produksjonen av egne medikamenter. Dette gjør at vi tror at en bedring i tallene bare er uker unna. Av andre negative bidragsytere var både Meta, Nvidia og Amazon som alle var ned mellom 16 og 18%. Fjorårets darlings er nettopp det, virker det som, samtidig som markedet virker å stille spørsmålstegn ved om ikke oppgangen i AI-aksjene har vært litt for kraftig, litt for fort. Vi dømmer ikke AI som trend nord og ned, men trenden er tydelig nedover her og nå, og vi har redusert eksponeringen mot disse i påvente av tydeligere signaler på at oppgangen igjen skal tilta.
*) Hittil i år i Markedskommentar fra forvalter tilsvarer siste dag i forrige måned.
